藏格礦業(yè)發(fā)布半年報(bào)：凈利潤增超38%，資產(chǎn)負(fù)債率低至個(gè)位數(shù)，擬大手筆派現(xiàn)近16億元

本文內(nèi)容源發(fā)自 證券時(shí)報(bào) 8月3日文章
文章內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

8月1日晚間，藏格礦業(yè)(000408)發(fā)布2025年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.78億元，同比減少4.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18億元，同比增加38.8%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤18.08億元，同比增加41.55%。截至報(bào)告期末，公司資產(chǎn)總額168.93億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)157.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率為7.03%。

公司還發(fā)布了半年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），預(yù)計(jì)總派發(fā)金額為15.69億元，占半年度歸母凈利潤的87.14%。

從公司三大主營業(yè)務(wù)看（包括參股的巨龍銅業(yè)），鉀肥業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，鋰鹽業(yè)務(wù)收入下滑，參股銅礦貢獻(xiàn)很大利潤增長(zhǎng)。

價(jià)格漲價(jià)，鉀肥業(yè)務(wù)營收大幅增長(zhǎng)

具體來看，受今年上半年鉀肥大合同簽訂及海外大型廠商聯(lián)合減產(chǎn)影響，國內(nèi)氯化鉀價(jià)格同比明顯上漲。報(bào)告期內(nèi)，公司氯化鉀平均售價(jià)（含稅）2845元/噸，同比增長(zhǎng)25.57%。平均銷售成本996元/噸，同比下降7.36%。在此雙重因素作用下，公司實(shí)現(xiàn)氯化鉀營業(yè)收入13.99億元，同比增加24.60%；毛利率61.84%，同比增加13.56%。

公司全資子公司藏格鉀肥擁有青海察爾汗鹽湖鐵路以東724.35平方公里的采礦權(quán)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)氯化鉀產(chǎn)量48.52萬噸、銷量53.59萬噸，分別完成全年產(chǎn)量目標(biāo)的48.52%和銷量目標(biāo)的56.41%。

此外，藏格礦業(yè)還披露老撾鉀肥項(xiàng)目進(jìn)展。公司老撾鉀鹽礦項(xiàng)目下設(shè)老撾發(fā)展與老撾塞塔尼，報(bào)告期內(nèi)，老撾發(fā)展的《可研報(bào)告》通過首輪技術(shù)評(píng)審；老撾塞塔尼的《勘探報(bào)告》通過評(píng)審，現(xiàn)等待《資源儲(chǔ)量證》下發(fā)。

資源儲(chǔ)備方面，老撾發(fā)展已取得《資源儲(chǔ)量證》,獲批氯化鉀資源總量9.84億噸，伴生溴礦資源量1600萬噸。今年7月，老撾發(fā)展就地下開采系統(tǒng)充填研究攻關(guān)召開啟動(dòng)會(huì)，計(jì)劃采用條帶式房柱開采嗣后膠結(jié)充填采礦法，不僅能大幅提升資源利用率，更能顯著降低尾礦排放對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響。

西藏麻米錯(cuò)提鋰項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)周期

鋰鹽方面，由于上半年碳酸鋰價(jià)格低位運(yùn)營，報(bào)告期內(nèi)，藏格礦業(yè)碳酸鋰平均售價(jià)（含稅）67470元/噸；平均銷售成本41478元/噸，碳酸鋰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.67億元，同比降低57.90% ；毛利率30.53%，同比下降19.75%。

上半年，藏格礦業(yè)實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量5170噸、銷量4470噸，分別完成全年產(chǎn)量目標(biāo)的47.00%和銷量目標(biāo)的40.64%。

半年報(bào)中，公司披露了西藏麻米錯(cuò)鹽湖提鋰項(xiàng)目進(jìn)展情況，報(bào)告期內(nèi)項(xiàng)目證照辦理手續(xù)取得重大進(jìn)展。

2025年6月，獲西藏自治區(qū)發(fā)改委立項(xiàng)核準(zhǔn)批復(fù)，7月，取得改則縣住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局下發(fā)的《建筑工程施工許可證》，標(biāo)志著項(xiàng)目正式進(jìn)入建設(shè)實(shí)施階段。

2025年7月，取得西藏自治區(qū)自然資源廳頒發(fā)的紙質(zhì)版《中華人民共和國采礦許可證》，正式賦予了麻米錯(cuò)礦業(yè)合法開采鹽湖資源的權(quán)利。

公司計(jì)劃于2025年三季度啟動(dòng)項(xiàng)目一期工程建設(shè)，并同步開展設(shè)備采購和施工團(tuán)隊(duì)進(jìn)場(chǎng)工作，經(jīng)初步測(cè)算項(xiàng)目建設(shè)周期預(yù)計(jì)為9~12個(gè)月，具體進(jìn)度將結(jié)合實(shí)際推進(jìn)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整。

麻米錯(cuò)鹽湖位于西藏阿里地區(qū)，礦區(qū)面積115.36平方公里，以地表鹵水為主。探明液體鹵水礦中氯化鋰儲(chǔ)量為250.11萬噸，折碳酸鋰217.74萬噸，擬分兩期建設(shè)年產(chǎn)10萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，首期規(guī)劃年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰。

參股銅礦項(xiàng)目貢獻(xiàn)利潤增長(zhǎng)

藏格礦業(yè)持有巨龍銅業(yè)30.78%的股權(quán)，報(bào)告期內(nèi)，巨龍銅業(yè)實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量9.28萬噸，銷量9.27萬噸；實(shí)現(xiàn)營收75.62億元，凈利潤41.66億元。以取得時(shí)巨龍銅業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為基礎(chǔ)，對(duì)巨龍銅業(yè)凈利潤進(jìn)行調(diào)整后確認(rèn)，藏格礦業(yè)取得投資收益12.64億元，占公司歸母凈利潤的70.22%，巨龍銅業(yè)投資收益同比增加4.09億元，增幅47.82%。

巨龍銅礦二期采選改擴(kuò)建工程已完成項(xiàng)目立項(xiàng)核準(zhǔn)、環(huán)評(píng)批復(fù)、使用林（草）土地批復(fù)、德慶普尾礦庫不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證、德慶普尾礦庫安全設(shè)施設(shè)計(jì)批復(fù)、耕地占用稅繳納等關(guān)鍵證照手續(xù)辦理，預(yù)計(jì)將于2025年底建成投產(chǎn)。

公司回應(yīng)鋰鹽停產(chǎn)原因

7 月 17日，藏格礦業(yè)公告藏格鋰業(yè)停產(chǎn)事項(xiàng)，震驚資本市場(chǎng)。在半年報(bào)中，公司披露前因后果。

公司表示，藏格鉀肥通過采集察爾汗鹽湖地下原鹵水生產(chǎn)鉀肥，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生大量副產(chǎn)尾鹵。尾鹵水含氯化鋰濃度為120~260mg/L, 明顯低于氯化鋰最低工業(yè)品位300mg/L，根據(jù)《礦產(chǎn)資源綜合勘查評(píng)價(jià)規(guī)范》，藏格鉀肥礦區(qū)的鋰資源不能單獨(dú)圈定礦體，可以綜合利用。由于提取低品位氯化鋰技術(shù)難度大、早期碳酸鋰售價(jià)低，公司一直未開發(fā)利用。隨著碳酸鋰價(jià)格回升，低濃度尾鹵提鋰顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可行性。

公司認(rèn)為，根據(jù)《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》第三十九條規(guī)定，采礦權(quán)人在開采主要礦種的同時(shí)，對(duì)具有工業(yè)價(jià)值的共生和伴生礦產(chǎn)應(yīng)當(dāng)綜合開采，綜合利用，防止浪費(fèi)。藏格鋰業(yè)積極響應(yīng)國家號(hào)召，依托自主研發(fā)技術(shù)對(duì)伴生礦種氯化鋰進(jìn)行綜合利用，履行了有關(guān)部門的立項(xiàng)審批程序，既符合國家相關(guān)法律法規(guī)，亦深度契合國家及地方推動(dòng)鹽湖資源綜合開發(fā)的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

值得注意的是，察爾汗礦區(qū)采礦證將于2025年8月9日到期，公司目前正積極辦理相關(guān)手續(xù)，推動(dòng)察爾汗鹽湖采礦證的順利變更與續(xù)期，其中包括辦理新的《采礦許可證》，該許可證將包含新增礦種的開采權(quán)限。目前，公司已完成重要前置手續(xù)辦理，都蘭縣自然資源局、海西州自然資源局、青海省自然資源廳均已審查完畢并下發(fā)了同意的審查意見，現(xiàn)等待自然資源部下發(fā)審查意見。